5月13日，招商证券发布有色金属行业论说。
中好意思会说念大超预期，大幅裁减双边疆税水平，好意思方取消了想象91%的加征关税，中方相应取消了91%的反制关税；好意思方暂停实行24%的“平等关税”，中方也相应暂停实行24%的反制关税。声明公布后，市集风险偏好快速回升，风险钞票快速高潮。
铜：铜是当下基本面最强的工业金属。2025年以来浮滥捏续超预期，供应问题捏续发酵。强势基本面碰上宏不雅面的极大不细则，铜的强势更多表当今结构上。宏不雅转暖，市集风险偏好擢升，铜价有望追溯基本面。当下铜板块估值处于历史较低水平。安全边缘较高。
铝：4月8日之后，铝价和相关股票多量基本无反弹。忧虑浮滥走弱是之前空头主要逻辑。ALD数据，边界4月底，国内电解铝建成产能4518.2万吨，运行产能4409.90万吨，开工率97.60%。跟着好意思国关税的逐步应酬，浮滥的忧虑应酬，市集将逐步喜欢供应的刚性问题。
锡：锡价在辉煌以后，价钱守护高位触动，关税对锡价冲击较小，价钱波动的更多原因在于刚果和佤邦的供给冲击，现时刚果、佤邦复产均已进行中，供应端利空出尽。需求端，中好意思说念判超预期或带动下贱补库，短期锡价有望陆续高潮。
稀土：4月以来中国出台中重金属出口治理，配资炒股外洋镝、铽价钱暴涨，国内受出口边界影响，价钱小幅下降。说念判超预期后，国内稀土下贱末端诳骗产业不再受阻，提振稀土需求。若异日进一步减弱出口治理，国内稀土价钱有望快速高潮，海表里价差逐步不时。
钨：4月钨配额减量发布后，钨价捏续高潮，不受关税策略影响。需求端，中国硬质合金及刀具出口占比高，与制造业强相关。瞻望出口收复将显赫拉动下贱刀具等需求，带动钨价进一步高潮。
黄金：避险情愫降温，金价短期承压。上周末巴基斯坦和印度已答应立即和谈，本周一中好意思两边文告阶段性关税减免契约，市集避险情愫降温，异日通胀抬升预期也随之调降，金价短期内瞻望承压，3200好意思元隔壁存在较强撑捏，接洽到本轮金价高潮肇始于4月9日好意思国平等关税落地，金价自2980好意思元/盎司启动高潮，而这次中好意思商业说念判仍保留了10%基础关税，上周杀青的好意思英商业契约中10%平等关税也未取消七星配资，举座较商业战启动前仍利多金价，因此若灵验跌破3200好意思元撑捏位，3000好意思元隔壁或为金价较坚实底部。