好意思东时代周三（2月26日）好意思股盘后（北京时代2月27日清早），“天地最膺惩的财报”行将出炉：AI芯片霸主英伟达将公布抵制本年1月底的2025财年第四季度事迹默契。
这份财报是本年1月末DeepSeek横空出世后，英伟达公布的第一份财报。同期，这亦然英伟达最新Blackwell芯片在旧年底全面投产后，公司初度将其纳入一整季营运数据。
本文将通过五大疑问，带你提前了解这份财报的存眷要点。
1、英伟达财报能否再创明后？
当作“AI骄子”，英伟达有着明后的事迹纪录：在往时18个季度中，英伟达有16个季度的事迹齐特出华尔街的预期。
因此，“超预期”关于华尔街来说致使仍是谈不上惊喜了。即即是英伟达此次真实再次给出超出预期的强盛事迹数据，可能也不及以鼓舞其股价赓续飞腾。
Morningstar 首席好意思国阛阓策略师 Dave Sekera 写谈：“往时一年半以来，英伟达的事迹每季度齐超出预期，而且一直强盛增长。我以为阛阓目下仍是稳当了这极少。”
笔据LSEG的数据，华尔街分析师们预测英伟达第四财季收入预测将同比增长72%，至380.5亿好意思元，为七个季度以来的最低增速。而抵制本年4月的2026财年第一季度营收预测将增长60%。
里奇蒙德联储主席巴尔金认为，2023年12月美国CPI数据大致符合预期，确信美国通胀正趋于稳定，但他不会预先判断3月美联储将降息。一旦通胀率处于降至2%的路径，将对降息持开放态度。
汇丰环球研究大中华区首席经济学家刘晶表示，展望新年，中国经济的发展前景备受关注，国内消费持续向好，结构转型更加平稳。
要是英伟达的事迹数字只可达到或稍许超出预期，可能也不及以令投资者讲理。因为72%的同比增速，意味着英伟达的收入增速在往时六个季度内初度降至两位数，标明英伟达的增长弧线可能仍是彰着放缓。
2、deepseek的冲击究竟是福是祸？
关于英伟达CEO黄仁勋来说，DeepSeek十足是财报电话会上绕不开的要点话题。
本年1月，中国AI公司初创公司DeepSeek的开源AI模子R1动荡了寰球：DeepSeek只使用极低的施行老本，就施行出了默契不逊色于ChatGPT的顶尖模子。这一音书一度令英伟达股价单日暴跌17%。
尽管在往时一个月内，英伟达股价从头回升到高位，但东谈主们对施行效果进步会裁减英伟达恒久增长轨迹的担忧却仍然挥之不去。
周四公布的这份财报，将会是DeepSeek动荡阛阓后英伟达公布的首份财报。计划到这份财报所遮盖的时代（抵制1月26日前的三个月）正巧与DeepSeek动荡阛阓的日子（1月27日）错开，从财报数据自己应该看不出DeepSeek给英伟达带来的事迹影响。
不外，在财报电话会上，DeepSeek十足会成为黄仁勋和分析师们参谋的重中之重。
在上周末，黄仁勋仍是初度驳斥了阛阓对DeepSeek牵扯GPU需求的担忧，强调改日算力仍然至关膺惩，并试图将DeepSeek解读为提振芯片需求的新能源。念念必在明早的电话会上，他会再次强调这一不雅点。
此外，阛阓还期待黄仁勋露出更多和DeepSeek关联的数据。比如，本周有音书东谈主士传言，由于对DeepSeek低老本东谈主工智能模子的需求激增，中国企业正在增多英伟达为中国阛阓定制的AI芯片—H20东谈主工智能芯片的订单。 黄仁勋是否会在发布会上证据这一音书，也值得存眷。
3、Blackwell的产量与毛利率能否令东谈主讲理？
Blackwell的最新进展亦然投资者存眷的要点。Blackwell被视为英伟达在AI阛阓的中枢居品，外汇资讯而在第四季度出货量预测加快增长，其产能爬坡效果值得存眷。
Rosenblatt 分析师 Hans Mosesmann 示意：
“通盘东谈主的主意齐将纠合在 Blackwell的评述上，咱们看到治理层重申Blackwell的出货量将从第四季度开动，而况到2026财年（从本年1月末开动）需求将赓续特出供应……咱们看到，跟着时代的推移，Blackwell的出货量赓续加快，下半年的出货量将愈加强盛。”
此外，由于Blackwell分娩老本进步，良品率更低，该居品可能或牵扯英伟达毛利率较上一季度小幅下滑。目下华尔街预测，英伟达第四季度退换后毛利率将下降3个百分点至73.5%。投资者需存眷公司何如均衡扩产与利润率回升的时代表。
英伟达在改日居品线布局方面的退换也备受存眷。
在DeepSeek横空出世后，包括黄仁勋在内的多位科技大佬仍是强调，“推理”仍是在AI模子中占据越来越膺惩的地位。但尽管英伟达芯片在AI模子施行需求中仍占据主导地位，但其独一40%的GPU用于推理阶段。
不外好音书是，标普众人阛阓智库仍是露出，英伟达的下一代 Blackwell 芯片特意“面向推理哄骗”——这可能也将是投资者期待黄仁勋给阛阓带来的惊喜。
4、何如疏忽特朗普带来的地缘政事风险？
自好意思国总统特朗普上台以来，众人地缘政事风险成为更多东谈主存眷的问题。
就在上周，特朗普签署了《好意思国优先投资计策》备忘录，拟进一步加强对中好意思之间投资行动的审查力度。而改日，特朗普预测还将通过关税、出口限制、投资限制等多重妙技在国外舞台上掀刮风暴。
在2月初，特朗普和黄仁勋曾在白宫会面，参谋了东谈主工智能产业的改日发展，并针对DeepSeek及好意思国AI芯片出口束缚进行过真切相易。
在明早的电话会上，黄仁勋将何如解读中国芯片阛阓出路和英伟达的对华业务出路，英伟达是否能拿出更多疏忽出口束缚的策略，或退换区域销售结构，完好受存眷。
5、阛阓波动已在所未免？
当作“天地第一股”，英伟达的这份财报关于阛阓的冲击，将会是强大的。
期权交往员预测，在周三公布事迹后，英伟达股价将出现7.7%的波动，笔据该股3.4万亿好意思元的市值计较，这可能导致约2800亿好意思元的巨量阛阓波动。
事实上，英伟达的这份财报关于阛阓的影响还远不至于此。
要是英伟达不错交出一份“竣工”的默契和极其乐不雅的指导，可能会赓续引发东谈主们对AI经济后劲的乐不雅情景，从而可能提振半导体、云计较和软件鸿沟的关连股票。
违反，一朝东谈主们在财报及指导中发现任何令东谈主失望的蛛丝马迹，齐可能引发对AI投资时代表的更平方从头评估。
非论何如，这份财报齐会对好意思股乃至众人科技股的一场熟悉。年头于今，好意思股纳斯达克指数仅累计飞腾2.9%商品期货配资哪家靠谱，英伟达股价累计下落5.7%。这份财报能否重振“AI信心”，将会是众人阛阓存眷的焦点。