民生证券股份有限公司邱祖学，南雪源近期对藏格矿业进行计议并发布了计议评释《2024年半年报点评：铜+钾肥业务驱动事迹超预期，三轮驱动值得期待》，本评释对藏格矿业给出买入评级，现时股价为22.14元。
藏格矿业(000408) 事迹：公司发布2024年半年报。24H1公司齐全营收17.6亿元，同比-37.0%，归母净利13.0亿元，同比-36.0%，扣非归母净利12.8亿元，同比-36.1%；单季度看，24Q2齐全营收11.5亿元，同比-19.4%，环比+86.8%，归母净利7.7亿元，同比-30.6%，环比+45.1%，扣非归母净利7.0亿元，同比-35.5%，环比+21.1%，事迹超出咱们预期。 锂：销量超预期，资本因老卤订价提高而小幅抬升。1）量：24H1碳酸锂产销0.58、0.76万吨，完周密年指地点55.3%、72.7%，其中Q2产销0.34、0.37万吨，环比变动+43.5%、-7.8%，Q2不绝处置库存，终结24H1末碳酸锂库存432吨；2）价：24H1国内电碳市集价10.3万元/吨，同比-68.2%，公司碳酸锂不含税售价8.3万元/吨，分季度看，年后国内锂价小幅反弹，24Q2电碳市集价10.5万元，环增3.3%，咱们展望Q2公司售价环比相应擢升；3）本：24H1单吨出产资本4.1万元，相较23年的3.7万元增多0.4万元，咱们展望主要由于24年运行老卤价钱与锂价挂钩，老卤原料资本有所抬升。 钾：Q2量升价降，出货大幅改善。1）量：24H1氯化钾产销52.3、54.0万吨，完周密年指地点52.3%、51.8%，其中Q2产销36.4、40.1万吨，环增129.6%、186.9%Q2钾肥业务大幅改善；2）价：因口岸库存高位，24H1国内钾肥价钱承压，市集含税均价2549元/吨，同比-22.6%，Q2钾肥价钱虽有反弹，但市集含税均价2414元/吨，环比-10.1%，受价钱下行影响，24H1公司氯化钾不含税售价降至2078元/吨；（3）本：24H1单吨出产资本1075元，相较23年基本握平。 铜：铜钼价钱王人升，配资炒股Q2巨龙事迹孝敬再立异高。1）量：24H1巨龙矿产铜产量8.1万吨，其中Q2产量3.9万吨，环比小幅下降；2）价&利：24Q2LME铜均价9883好意思元/吨，环增15.7%，钼精矿均价3644元/吨度，环增9.8%，铜钼价钱王人升带动巨龙铜业Q2净利润升至16.3亿元，铜单吨净利（钼抵扣铜的资本）擢升至4.2万元，环增1.5万元；3）投资收益：公司握有巨龙30.78%股权，24H1巨龙孝敬投资收益8.6亿元，其中Q2孝敬5.0亿元，事迹孝敬再立异高。 分成&回购：疼爱股东酬报，回购彰显发展信心。公司近两年分成率保握高位，24H1拟每10股派发现款红利2.6元（含税），现款分成悉数4.1亿，分成率31.5%；公司打算出资1.5-3.0亿元进行回购，回购股份所有用于刊出，彰显出对公司已往的发展信心。 核心看点：钾锂铜三轮驱动，巨龙大开成漫空间。1）锂：依托察尔汗盐湖，建有1万吨电碳产能，通过藏青基金穿透握有麻米措矿业24%股权，麻米措盐湖贪图10万吨碳酸锂产能，一期5万吨采矿证办理中，锂价核心大幅回落配景下，盐湖提锂资本上风显赫；2）钾肥：国内龙二，23年出海布局老挝两处钾盐矿，一期形势贪图氯化钾产能200万吨/年，投产后产能翻倍。3）铜：握有巨龙铜业30.78%股权，巨龙二期扩产形势贪图26Q1投产，三期投产后公司权力铜产能大幅擢升至18.5万吨，铜板块事迹弹性可期。 投资残暴：公司盐湖提锂具备资本上风，钾锂铜三大板块扩产形势同步激动，咱们展望公司2024-2026年归母净利24.3、25.2和43.7亿元，对应8月9日收盘价的PE为14、14和8倍，督察“推选”评级。 风险辅导：锂价超预期下落，国表里扩产形势程度不足预期。
本站数据中心字据近三年发布的研报数据诡计，国泰君安于嘉懿计议员团队对该股计议较为真切，近三年预测准确度均值为75.01%，其预测2024年度包摄净利润为盈利26.08亿，字据现价换算的预测PE为13.42。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级7家。
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